Betway必威

　　一个月前沉返债市
，顿时又要登陆股市。从热衷钢贸、追赶规模、光线四射的“500强”
，到泡沫分裂、债务压身、濒临崩溃的“特困户”
，再到回归初心、咬牙还债、沉振形象的“励志哥”
，在中国Betway必威集团这家百大哥店身上
，从前几年的放诞升沉
，既怪诞
，又惊险
，更有逢凶化吉的事业和痛定思痛的蜕变。

　　在“一汽夏利”即将改名为“中国Betway必威”之际
，中国证券报记者走进Betway必威
，听那场债务；那桌呙
，还原那一幕幕“高手回春”的惊险画面。

　　风浪历历在目

　　事隔经年
，谈及2016年4月那份布告
，现任中国铁路物资集团有限公司总经理、时任集团总管帐师廖家生仍历历在目。

　　2016年4月11日
，上午8时许
，中Betway必威总控股股份有限公司（物总控股；时名：中国铁路物资股份有限公司）颁布布告
，重要泄漏两点：公司正对下一步鼎新脱困措施及债务偿付铺排等沉大事项进行论证；依照银行间市场买卖商协会的有关划定
，申请公司有关债务融资工具于当天上午起头暂停买卖。

　　这则简短布告
，所迸发出的巨大能量让Betway必威集团的所有当事者们始料不及。仅一级市场
，当月取缔刊行的信誉债就超千亿元。与四年多后永煤事务相比
，有过之而无不及。

　　说起这份布告
，廖家生泄漏
，2016年4月上旬
，银监会把19家债权银行召集到一块开沟通会
，征求Betway必威执行债务沉组的定见。在参与这次沟通会的银行中
，部门也是债券持有人
，所以发了停牌布告。“正本那次会上
，所有参会银行都表态支持Betway必威债务沉组。”他补充路。

　　据相识
，截至2015年12月31日
，中国Betway必威集团总资产451.38亿元
，总负债549.87亿元
，净资产为-98.49亿元
，已严沉资不抵债
，启动沉组为的正是化解；。

　　打算赶不上变动。“正本想解；
，了局；；正本想沉组
，了局要保命了。”时至今日
，从现任中国Betway必威集团总管帐师、时任集团财政部部长赵；缘幕爸
，仍能感触到那份布告以及那场风浪带来的震荡。

　　首要是保命

　　“债券持有人天天来堵门
，要说法
，门快被挤爆了。”廖家生回顾起债务；⒆骱蟮某【八
，各人压力极度大。“老辅导马正武愁快到期的68亿元债券怎么办
，愁得满嘴长泡。”中国Betway必威股份总经理、时任集团总裁助理杜波回顾。

　　2016年4月29日
，国资委决定由中国诚通控股集团有限公司（下称“中国诚通”）对中国Betway必威集团执行托管
，并成立中国Betway必威管委会。

　　中国诚通染指后
，公募债保兑付工作垂危启动。中国诚通董事长朱碧新称
，在其时
，中国诚通在央企里是一个比力弱的企业
，在Betway必威；詹氖背
，第一笔6个亿的资金就是中国诚通出的
，能够说是拿出了“压箱底的钱”。

　　廖家生说
，中国诚通不是单一地赐与资金支持
，还给战术、给思路。

　　中国证券报记者拿到的一份资料显示
，2016年5月11日
，中国Betway必威管委会在这天开了一次会
，审议通过关于北京丽泽项目、成都二仙桥项目等沉要项目盘活打算的议案。连同当天国资委召开的“中国Betway必威债务算帐睬议”
，对后来68亿元债券兑付起到关键性作用。

　　5月10日
，物总控股布告
，“15Betway必威资SCP004”将于5月17日如期兑付。

　　“后来
，物总控股68亿元公开债券都定期兑付了。”廖家生强调
，“本金和利钱
，一分钱没少。”

　　步步惊心

　　“公司垂危抽调营运资金4个亿
，加上中国诚通给的6个亿委贷资金
，凑齐10个亿
，把5月17日到期的第一笔超短融兑上了。」卦；曰毓似涫背フ附谑彼
，第二笔债券是在6月到期
，也是10个亿
，重要靠清欠清收。

　　“在国资委出面协调下
，我们收回近11亿元应收款。」卦；孕孤
，2016年5月11日召开的那次国资委会议
，要求参会央企尽快偿还对Betway必威的有关欠款。

　　更大麻烦在后头。“5月、6月、7月、8月
，每个月都有债券到期
，7月最集中
，共3笔。偿债的大头来自盘活地皮资产。”他说
，其时谈了两宗地解决了68亿元
，其中一个是丽泽项目
，盘活40亿元。“一家上市房企‘接了盘’
，赶在6月30日把钱给了”。

　　2016年8月13日
，物总控股如期兑付到期20亿元“13Betway必威资MTN002”。至此
，68亿元公募债全数到期并兑付。

　　“步步惊心。”廖家生提及两段未曾披露的插曲。“就在让渡丽泽项目签约的前几天
，一家债权银行把我们告状了
，丽泽项目资产被冻结
，买卖横生变数。更让人上火的是
，同样的情况在盘活成都泰博项目时又一次产生。”

　　关键时刻
，中国诚通再次阐扬了关键作用。“其时中国Betway必威资产被冻结
，资产卖不了
，中国诚通斗胆赐与兜底
，为Betway必威‘解开了手脚’
，保障Betway必威资产实现了比力高的市场价值。”朱碧新说。

　　地皮资产成功盘活并顺利措置
，解决了Betway必威“保命」剽路大难题。赵；运
，这68亿元公募债券集中兑付一环扣一环
，是；夤讨凶钅芽械摹肮峭贰。

　　买通“堵点”

　　化解68亿元公募债兑付；
，也仅仅是中国Betway必威鼎新脱困长征路的第一步。在廖家生看来
，前面公募债兑付是用刚兑换功夫
，接下来推动的债务沉组则是用功夫换空间。

　　“用了4个月
，谈成了。”廖家生回顾
，2016年9月
，沉组交涉正式起头
，到2017年1月就与全数债权人达成“本金安全+部门还债+留债展期+利率优惠+债转股选择权”
，表加第三方战术合作的一揽子债务沉组和谈。

　　国资委等部门有关辅导曾评价
，中国Betway必威债务沉组依照“市场化、法治化”的准则
，实现了企业、银杏注债券持有人等利益有关方合作共赢
，对市场化债务沉组拥有积极示范作用。

　　提及100亿元私募债沉组
，中国Betway必威集团副总经理徐增堂说
，这是国内首例。

　　这个“首例”来得不易。对于后面的债务沉组
，Betway必威对峙“同债同权”。但要想让债务沉组和谈达成
，必须所有债权人赞成。赵；越樯
，当初3笔私募债共100亿元
，涉及22家持有人
，有部门长短银机构持有人
，“卡在这里了”。

　　看到这个“堵点”
，经验丰硕的长城资产支了一招
，出面收了10余家机构持有的17.6亿元私募债。“这样降低了债务沉组沟通成本
，在确保债务沉组规划通过的同时
，获得债权转股权的优先权
，也为长城资产将来参加中国Betway必威的债转股做了铺垫。”长城资产总裁周礼耀说。为提振债权人信心
，中国长城资产还作出分阶段为Betway必威提供100亿元偿债资金支持的承诺。

　　记者相识到
，2016年12月20日
，中国长城资产实现对17.6亿元私募债收购。当月22日
，私募债持有人根基就沉组规划获得一致
，为全面达成和谈扫清了阻碍。

　　创新债转股

　　2018年
，执行债转股成为下一个关键节点。廖家生介绍
，2018年12月
，Betway必威以中Betway必威晟科技发展有限公司为平台
，与长城资产、国有结构调整基金、工银投资和农银投资等7家投资机构签定债转股和谈
，转股金额70.5亿元。

　　2018年底至2019岁首
，三笔私募债相继到期
，是2016年后Betway必威的又一个偿债顶峰期。通过执行债转股
，既解决了偿债资金起源
，又增长了权利
，降低了负债率。

　　“此外企业做债转股
，无数是直接转股还债。”廖家生介绍
，Betway必威选择的方式则是组平台卖股还债。具体说
，Betway必威归集优质资产成立上市平台公司中Betway必威晟
，中国Betway必威集团再向7家投资机构按市场化准则让渡持有的中Betway必威晟66%股权
，债转股金额共计70.5亿元
，专项用于偿还沉组债务。

　　“债转股投资者也并非都是Betway必威债权人
，70.5亿里面有不少是‘新钱’。”他补充说。

　　2019年1月
，物总控股提前偿还最后一笔私募债
，至此168亿元债券全数偿付实现
，标志取公司债务问题根基化解。

　　2021年1月8日
，沉组后的一汽夏利将以中国Betway必威的全新形象在深交所亮相。在这之前不久
，中国Betway必威集团顺利沉返债市
，实现信誉建复。

　　从2012年钢贸事务发作
，到2016年面对生死生死
，再到2020年沉返债市
，2021年拥抱股市
，实现浴火沉生。周礼耀以为
，Betway必威能起死回生
，沉组规划很关键
，更关键的是
，主业不变
，团队积极自救
，愿意断臂求生。

　　“化解债务；⑴袒钭什迩非迨铡⑸钊肽诓慷π隆⒒毓橹髟鹬饕怠⒑皇抵卫砘　⑶炕车慕ㄉ。”徐增堂总结
，是这六根绳扭成一股绳
，把Betway必威从绝壁边拉了回来。

　　廖家生通知记者
，面对极端难题
，中国Betway必威没佑装等靠要”
，走了一条自我革命、自食其力的脱困鼎新路。